A semana em que o risco ganhou data

O USTR (Office of the United States Trade Representative, o escritório que conduz a política comercial americana) anunciou em 15 de julho a ação final da investigação da Seção 301 sobre o Brasil: tarifa adicional de 25% sobre uma lista de produtos brasileiros, válida para mercadorias que entrem nos EUA a partir de 12h01 de 22 de julho. Carga que já deixou porto ou aeroporto brasileiro antes dessa data não paga. A investigação foi motivada por alegações americanas sobre comércio digital e meios de pagamento eletrônico, tarifas preferenciais, combate à corrupção, propriedade intelectual, acesso recíproco ao mercado de etanol e desmatamento ilegal. Os EUA isentaram os produtos mais sensíveis para a própria economia — café, carne bovina, petróleo, aeronaves e celulose — e ainda ampliaram a lista de exceções para incluir, entre outros, mel orgânico, certos pescados, couros e peles, café solúvel sem sabor e produtos de madeira. Ficaram dentro da sobretaxa o etanol, as máquinas agrícolas e o papel. Há ainda uma segunda investigação em curso, sobre suspeitas de trabalho forçado em cadeias produtivas, que pode somar mais 12,5% — levando o custo acumulado a 37,5%.

Acompanhamos esse processo desde junho como "risco em aberto". Agora ele tem número, lista e data — e o desenho da lista diz muito. As commodities brutas passaram; o que agrega valor, não. Etanol e máquinas agrícolas são exatamente os elos em que o Brasil deixa de vender matéria-prima e passa a vender indústria. Em 2025, os EUA foram o segundo maior destino do etanol brasileiro: 253 milhões de litros, US$ 163 milhões. Com 25%, esse fluxo praticamente deixa de existir — cerca de 300 mil metros cúbicos terão de ser redirecionados ao mercado interno ou a outros destinos. O impacto é desigual: o Centro-Sul absorve, mas as usinas do Nordeste, que operam com custo mais alto e usam mercados preferenciais como parte da rentabilidade, ficam expostas. Renato Cunha, presidente executivo da NovaBio, resumiu a leitura do setor: "Eles querem exportar etanol para um país que não tem necessidade de importar. Isso não é negociação, é imposição." O governo brasileiro repudiou a decisão e o Itamaraty preparou defesa técnica contestando as conclusões do USTR.

para onde vão os 300 mil m³ de etanol redirecionados (e o efeito sobre o preço interno) + o andamento da segunda investigação, sobre trabalho forçado + se máquinas agrícolas entram em alguma rodada de revisão.

Em edição extra do Diário Oficial da noite de 15 de julho, o governo publicou a Medida Provisória nº 1.376, que cria um programa de renegociação de aproximadamente R$ 100 bilhões em dívidas de produtores rurais e cooperativas. O critério de entrada é objetivo: comprovar perdas em pelo menos duas safras, com redução mínima de 30% da renda agropecuária esperada. Nas regras gerais, o prazo é de até 8 anos com carência de até 2, sem entrada, e juros anuais de 6% (Pronaf), 9% (Pronamp) e 12% para os demais produtores. Para perdas mais expressivas causadas por eventos climáticos, as condições melhoram: até 10 anos de prazo e juros de 5%, 8% e 11%. A MP também suspende por 30 dias as parcelas contempladas, permite reaproveitar as garantias já vinculadas aos financiamentos (sem exigir novos bens) e autoriza os bancos a prorrogar automaticamente as operações enquanto os pedidos são analisados.

Duas leituras, e as duas interessam a quem lidera. A primeira é de mercado: R$ 100 bilhões é o tamanho do estrago das últimas safras, agora reconhecido oficialmente. Não é uma linha nova de crédito — é a arrumação da conta velha, e ela mede o quanto o setor entrou apertado no ciclo 2026/27. A segunda é operacional, e é a que quase ninguém está olhando: o acesso ao benefício depende de comprovar perda de 30% em duas safras. Isso é um problema de documentação. Quem tem histórico de produtividade por talhão, custo por safra e registro de evento climático organizado consegue montar o pleito em dias. Quem tem isso espalhado entre planilha, caderno e memória de agrônomo vai gastar semanas — e pode não conseguir provar o que de fato perdeu. Mais uma vez, o dinheiro está do outro lado de uma comprovação. É o mesmo padrão da exigência europeia: a prática existe, a prova é que falta.

as regras operacionais dos bancos (que documento vale como comprovação de perda) + o prazo de adesão + quantas cooperativas entram como intermediárias do pleito dos associados.

O Climate Prediction Center da NOAA elevou para 81% a probabilidade de um El Niño muito forte entre outubro e dezembro de 2026, com 97% de chance de o fenômeno persistir até o início de 2027. Modelos do ECMWF (o centro europeu de previsão de médio prazo) projetam anomalias de temperatura da superfície do mar de até +3,2 °C na região Niño 3.4 do Pacífico central até o fim do ano — o que configuraria o episódio mais intenso desde o início da série histórica, em 1950. No Brasil, o padrão típico é chuva acima da média no Sul (com saturação de solo, lixiviação de nutrientes, dificuldade de plantio e colheita, e mais doenças fúngicas) e chuva abaixo da média no Norte e Nordeste. O governo já respondeu em duas frentes: criou um grupo de trabalho (MAPA + INMET + Embrapa) para mapear as regiões e cadeias mais vulneráveis, e lançou o Painel El Niño 2026–2027, um boletim mensal que unifica o trabalho de seis órgãos — Inpe, Cemaden, INMET, ANA, SGB e Sedec.

O calendário é o problema. Soja e milho são semeados entre outubro e dezembro no Centro-Oeste e no Sul — exatamente a janela em que a assimetria de chuva do El Niño chega ao pico. E a intenção de plantio aponta para mais área, não menos: a soja deve crescer cerca de 1,2%, para 49,1 milhões de hectares. Ou seja, o setor está aumentando exposição no ano de maior incerteza climática do ciclo recente. Para quem lidera uma agroindústria, o impacto não é só de produtividade — é de originação: janela de plantio mais bagunçada significa colheita mais dispersa, recebimento mais irregular, planejamento de moagem e de esmagamento mais difícil de fechar. O detalhe que interessa: o El Niño não é homogêneo. Ele pode prejudicar uma cultura no Nordeste e aliviar outra no Sul na mesma semana. Média nacional não serve para decidir nada. Quem vai operar bem esse ciclo é quem tem previsão climática por região e por talhão dentro do próprio sistema de planejamento — não quem lê o boletim depois que a chuva já caiu.

os boletins mensais do Painel El Niño + revisões do Zarc (Zoneamento Agrícola de Risco Climático, que define as janelas de plantio elegíveis a crédito e seguro) + a procura por seguro rural e por escalonamento de plantio nas próximas semanas.