Janelas abertas, relógio correndo

A missão do MAPA em Pequim (20 a 29/03) obteve o fim da política de tolerância zero para sementes de ervas daninhas em cargas destinadas à industrialização. Os navios retidos foram liberados (exceto os com sementes tratadas ou presença de insetos vivos). Os limiares percentuais definitivos de tolerância seguem em negociação bilateral.

O alívio imediato é real — o bloqueio foi desbloqueado. Mas o protocolo ainda não está formalizado, o que mantém tradings e exportadoras em uma zona de ambiguidade regulatória. Quem não reforçou seus processos de certificação fitossanitária entre agora e a publicação oficial do protocolo carrega o risco de ser a próxima carga devolvida.

A definição dos limiares percentuais de tolerância — esse número vai redefinir o custo de conformidade de toda a cadeia exportadora de soja.

A ureia atingiu US$ 710/tonelada CFR Brasil — alta de 50% em 30 dias e de 89% em relação ao mesmo período de 2025. O MAP (monoamônio fosfato) subiu 17% para US$ 850/t. A relação de troca piorou: o produtor de soja precisa hoje de 35 a 40 sacas por tonelada de ureia, contra 28 a 32 sacas no ano passado.

Para Diretores de Suprimentos e CFOs de agroindústrias que integram cadeias com produtores: revisão de contratos de insumos e instrumentos de hedge (proteção financeira contra variações de preço) saíram da pauta de rotina e entraram na pauta da semana. Quem financiou produtores com preço de insumo travado na projeção de 2025 está absorvendo essa diferença agora.

A evolução do conflito no Estreito de Ormuz e as restrições de exportação da China — os dois gatilhos que podem empurrar a ureia além de US$ 800/t.

A Comissão Europeia confirmou a aplicação provisória do acordo a partir de 1º de maio, contornando contestação judicial do Parlamento. As cláusulas comerciais entram em vigor antes da ratificação completa: cotas para carnes (99 mil t), aves (180 mil t), açúcar (180 mil t) e etanol (450 mil t).

O mercado europeu não é a China. Exige rastreabilidade ambiental (EUDR — a regulação antidesmatamento da UE, em vigor para grandes operadores desde 30/12/2025), certificação sanitária e conformidade trabalhista que a maioria das cadeias brasileiras ainda não tem mapeada formalmente. Exportadoras, frigoríficos e usinas que ainda não iniciaram esse processo chegam ao mercado em desvantagem de precificação em relação a quem está pronto.

O andamento do EUDR para PMEs (prazo: 30/06/2026) e os primeiros contratos fechados dentro das cotas — eles vão revelar quem chegou preparado e a que preço.

O Brasil embarcou 372 mil toneladas de carne bovina para a China em janeiro e fevereiro — 33,6% da cota anual de 1,106 milhão de toneladas. Mantido o ritmo, a cota se esgota antes do fim do terceiro trimestre. Acima do limite, a tarifa chinesa sobe para 67%.

Frigoríficos que ainda não têm estratégia de diversificação de destinos em execução precisam agir agora — não daqui a dois trimestres. A janela americana está excepcionalmente favorável (+97,3% em fevereiro), mas é estruturalmente instável, baseada em decisão judicial e tarifa provisória. Japão e Oriente Médio são os alvos com maior potencial de permanência.

O andamento da negociação de abertura do mercado japonês — esse é o desbloqueio comercial com maior probabilidade de impacto no segundo semestre.

A Raízen — joint venture entre Shell e Cosan, uma das maiores empresas do setor sucroenergético brasileiro — protocolou recuperação extrajudicial de R$ 65,1 bilhões na semana de 23/03. A proposta é converter cerca de 45% do passivo em participação acionária; credores resistem e estimam que os controladores precisarão injetar até R$ 25 bi. As execuções estão suspensas por 180 dias.

A Raízen é fornecedora, compradora e parceira de negócios de uma parcela relevante das agroindústrias brasileiras — usinas, distribuidoras, cooperativas. Uma recuperação extrajudicial dessa magnitude afeta contratos de fornecimento de etanol e biocombustíveis, fluxo de caixa de fornecedores e o mapa de poder do setor sucroenergético. Quem tem a Raízen como contraparte relevante precisa revisar as condições dos contratos vigentes.

A resposta dos credores nas próximas semanas — a resistência ao plano de conversão em ações pode acelerar um processo formal com impactos mais amplos na cadeia.