Recordes no campo, realidade no balanço

A Fitch, S&P Global e Moody's rebaixaram os ratings da Raízen para nível especulativo profundo (CCC) — a Fitch chegou a cortar duas vezes no mesmo dia. A empresa, que encerrou o último balanço com prejuízo de R$ 15,65 bilhões e dívida líquida de R$ 55,3 bilhões, negocia um pacote bilionário com Shell, Cosan e BTG. Dois planos estão na mesa: (a) capitalização de ~R$ 5 bi pela Shell sem cisão da empresa; (b) cisão em dois negócios separados — energia e distribuição — com aporte de ~R$ 10 bi e entrada do BTG. O que é "grau especulativo" (CCC)? É a classificação dada pelas agências de rating quando consideram que uma empresa tem alta probabilidade de não honrar suas dívidas. Empresas nessa faixa têm acesso muito mais caro (ou nenhum) ao mercado de capitais.

A Raízen é co-líder em etanol de cana e distribuidora de combustíveis em escala nacional. Sua instabilidade afeta fornecedores, parceiros e a confiança do mercado no setor sucroenergético como um todo. Para usinas, fornecedores de tecnologia e gestores de risco: monitorar o desfecho desta reestruturação é obrigação, não opção.

Resultado das negociações com credores e bondholders (detentores de títulos de dívida) nas próximas semanas. Se a cisão avançar, dois grandes compradores distintos de tecnologia e serviços surgem no lugar de um.

A China implementou, em janeiro de 2026, cotas de importação de carne bovina por país, com tarifa adicional de 55% sobre volumes acima do limite. Para o Brasil, a cota anual é de 1,106 milhão de toneladas — mas em janeiro já foram exportadas 119,63 mil toneladas só para a China. Segundo o Cepea/Esalq, se o ritmo se mantiver, o limite se esgota em setembro.

Frigoríficos precisam redefinir já a estratégia de destinos. A janela japonesa — em negociação ativa — e mercados do Oriente Médio ganham urgência. Quem tiver flexibilidade logística e rastreabilidade certificada sai na frente. Quem não tiver, vai pagar a sobretarifa de 55%.

Andamento da abertura do Japão para carne bovina brasileira, prevista para o 1º semestre de 2026 — esse pode ser o maior desbloqueio comercial do ano para o setor.

A partir de 2026, o IBS (Imposto sobre Bens e Serviços) e a CBS (Contribuição sobre Bens e Serviços) começam a substituir, progressivamente, PIS, Cofins, ICMS, IPI e ISS. A transição completa vai até 2033. Em linguagem direta: PIS e Cofins são contribuições federais sobre faturamento. ICMS é o imposto estadual sobre circulação de mercadorias. ISS é o imposto municipal sobre serviços. A reforma unifica tudo isso em dois novos impostos com regras padronizadas. Para o agro, muda a forma de apurar créditos tributários e o custo de alguns insumos.

Para agroindústrias e empresas de tecnologia que atendem o setor: mudança na estrutura de crédito fiscal, potencial impacto em margens e necessidade de revisão dos contratos e enquadramentos tributários. Não é algo para delegar ao contador sem o gestor entender o que está mudando. O negócio precisa se atentar às mudanças e repensar o seu modelo baseado na nova reforma.

Regulamentação detalhada do tratamento do agro dentro do novo sistema — especialmente insumos agropecuários, que historicamente têm regimes especiais.

A Conab projetou 178 milhões de toneladas de soja na safra 2025/26 (+3,8%) e o USDA foi ainda mais otimista: 180 milhões de toneladas no relatório WASDE de fevereiro. No mesmo relatório, o USDA projetou aumento de compras chinesas de soja americana — o que pode redirecionar fluxos e apertar margens brasileiras. O que é o WASDE? É o relatório mensal do USDA (Departamento de Agricultura dos EUA) com estimativas globais de oferta e demanda para grãos. É um dos documentos mais monitorados por traders e gestores de commodities no mundo inteiro.

Safra recorde pressiona preço. Com soja em torno de US$ 11,48/bushel em Chicago e real em R$ 5,15, as margens seguem apertadas internamente. O risco de médio prazo é o aumento de competição americana no mercado chinês — exatamente o comprador que representa a maior fatia das exportações brasileiras.

Ritmo de colheita no Brasil nas próximas 4 semanas e posicionamento das tradings na precificação antecipada. A janela de vantagem cambial pode não durar.

O Gartner declarou que a IA entrou em 2026 no chamado "vale da desilusão" — momento em que a empolgação inicial dá lugar à cobrança de resultados concretos. Apesar dos US$ 2,52 trilhões projetados em investimento global em IA para 2026 (+44%), o Gartner alerta: empresas estão exigindo ROI mensurável antes de aprovar novos projetos. O que é o "vale da desilusão"? É uma fase do "Hype Cycle" (ciclo de expectativas) do Gartner, consultoria global de tecnologia. Toda tecnologia passa por um pico de expectativas infladas, depois cai num vale onde os resultados reais são cobrados — antes de subir novamente, desta vez com adoção madura e sustentável.

Para CTOs e Diretores de TI do agro: projetos de IA aprovados por entusiasmo sem métricas claras estão sendo cancelados ou revisados. Quem vai ao próximo comitê executivo precisa chegar com dados de retorno, não com casos de uso genéricos. A fase dos pilotos de feira acabou.

Primeiros relatórios de ROI de projetos de IA em agroindústrias brasileiras — vão definir o benchmark do setor para os próximos 2 anos.